兵临城下

原标题：杨德龙：美联储继续加息可能陷入滞胀，意味着今年美股无牛市出品 | 搜狐智库编辑 | 郑青春9月14日，受美国通胀数据回落不及预期、美联储货币政策或继续大幅收紧等因素影响，美股三大指数经历2020年6月11日以来最大跌幅。     8 月 25 日消息，据《商业内幕》今天（25 日）晚间报道，由于旧金山办公室的安保人员可能罢工，Anthropic 要求当地员工本周开始居家办公。代表这些安保人员的工会却表示，他们此前根本不知道本周存在罢工安排。

B | 道指跌3.94%，标普500指数跌4.32%，纳指跌5.16%，均结束“四连涨”。一名知情人士透露，Anthropic 上周收到安保服务商 Allied Universal 的通知，称旗下员工可能举行罢工。出于预防考虑，Anthropic 随后要求员工周一和周二不要前往旧金山办公室。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，受到隔夜美股暴跌的影响，A股市场出现了震荡调整的走势，但是跌幅并不大，相对美股来说比较抗跌。由于美国通胀数据回落不及预期，美联储货币政策可能会继续大幅收紧，9月份美联储再次加息75个基点的可能性大幅增加。代表 Allied Universal 员工的服务业雇员国际工会（SEIU）表示，工会目前正与 Allied Universal 以及加州其他安保企业进行长期的劳资合同谈判，但并未举行罢工授权投票，也没有发出本周罢工的威胁。SEIU 在加州代表数千名安保人员，并从 4 月起持续就新合同展开谈判。

C | 工会目前要求提高薪资、改善医疗保障，并加强职业培训。Anthropic 拒绝就要求员工居家办公一事置评。过去几年，科技行业整体的安保投入持续上升。美国8月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.1%，同比上涨8.3%，再度强化了美联储持续激进加息的预期。美国总统拜登承认控制通胀需要花费更多时间和决心。杨德龙对此分析，8月美国消费者价格指数CPI同比涨幅回落至8.3%，7月份数据为8.5%，通胀水平虽然再次回落，但是仍然处于历史高位，回落幅度不大。《华尔街日报》此前报道称，Anthropic 和 OpenAI 都曾遭遇多起针对员工的威胁。

D | 环比来看，8月CPI增值0.1%，而剔除食品和能源成分的核心CPI环比涨0.6%，同比涨6.3%，这说明美联储虽然今年四次加息，加息斜率历史上罕见，但是仍然没有真正的将通胀降下来。根据 Anthropic 的招聘信息，公司实行混合办公制度，通常要求员工至少有 25% 的工作时间在办公室完成。“下周三美联储将举行9月份联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议，这次公布的通胀数据是会前披露的最后一份重要数据。

E | 市场预期美联储将继续大幅加息75个基点来抑制通胀，并且未来或将继续维持激进紧缩政策，这对于股市来说是不利的。Anthropic 预计最早将在 8 月申请 IPO，并已于 6 月秘密提交 S-1 注册文件草案。二级市场投资者目前已将 Anthropic 估值推高至 15 亿美元（注：现汇率约合 101.08 亿元人民币）。美股结束四连阳出现大幅杀跌，即反映了这样的预期。”杨德龙说。他指出，美联储制定的长期中性目标通胀率为2%，现在离2%还有很远的距离。经过3月、5月、6月、7月4次加息，包括6月和7月连续两次大幅加息75个基点，联邦基准利率目前已经提高到2.25%到2.5%，9月份如果再次加息75个基点，联邦基准利率将提升到3%以上。

F | 这无疑对美国经济增长也会形成比较明显的影响，造成经济增速下滑，陷入滞胀，即经济停滞通货膨胀的状态。通胀无牛市，也意味着美股今年以来的表现应该不会太好。“隔夜美股惨遭血洗，道指狂泻约1000点，反映出投资者对于通胀居高不下的担忧。美元指数应声大涨，突破109。短期国债收益率飙升，两年期国债收益率一度飙升12个基点至3.69%，这些都反映出市场对于美联储加息的预期越来越强烈。”杨德龙表示，相对而言，我国当前通胀水平不高，一直控制在3%以内的良性通胀水平，这也为我国货币政策保持独立性提供了一定的基础。杨德龙分析称，美联储大幅加息使得美元指数飙升，而非美货币出现贬值。人民币汇率在隔夜也一度逼近7.0指数关口，这一定程度上压缩了央行宽松货币政策的空间。中美货币政策偏差是人民币汇率出现短期贬值的一个重要因素，预计在稳增长的政策目标之下，年底之前央行还是以较为宽松的货币政策为主，但是再次降息的可能性已经减小，更多的可能会通过实施公开市场操作来释放流动性。返回搜狐，查看更多责任编辑：